配资正规网站港股解禁名单公布！超半数股份流入市场，这些企业风险最大

农历丙午马年刚刚开启配资正规网站，香港股市在一片“开门红”的期待中拉开了序幕。而对于一些挂牌公司来说，喜气洋洋的节日氛围里，却隐隐带点紧绷的感觉。随着2月和3月一些企业上市满一年，港股市场也将迎来一股备受瞩目的限售股解禁浪潮。

根据Wind数据显示，这次要解禁的股份中，不少公司的解禁比例都挺高，有几家甚至超过了50%。这么大量的股份流通出来，会不会对相关股票甚至整个市场造成冲击呢？

解禁榜单一览，那些公司感觉压力挺大的，谁是在“压力山大”？

根据Wind数据和公开市场的消息，到了2026年2月和3月，好几家港股公司都要面临限售股解禁的事情。尤其是第一批解禁的那部分，风险挺大的，因为它们解禁的股份占了总股本的一半还多。

根据Wind的资料整理发现，像Mirxes-B（02629.HK）、维昇药业（02561.HK）、不同集团（06090.HK）、南山铝业国际（02610.HK）、舒宝国际（02569.HK）、江苏宏信（02625.HK）等这些公司，解禁的股份占总股本的比例都挺高的，全部都在50%以上，详细见下面的表格。

第二批解禁的压力也是不容忽视的，像蜜雪集团（02097.HK）、天岳先进（02631.HK）、百泽医疗（02609.HK）这三家的解禁股数占总股本的比例也挺高，分别达到34.58%、31.50%和25.20%。虽然比起前面那些公司“伤筋动骨”的比例还差点，但超过四分之一的股份释出，仍然可能给股价带来不小的抛盘压力。

这些公司大多计划在2025年第一季度在港交所挂牌上市，按一般的满一年限售期算，到了2026年第一季度正巧会迎来解禁的窗口期。

减持压力真的是因人而异，有的人得挺着，有的人则轻松不少。

其实得视情况而定，有些企业已经提前采取了应对措施来减轻风险，而有的公司的限售股东或许并没有那么迫切想要卖股份。

Mirxes-B 已经公布了消息，其联合创始人朱兴奋（3,241.94万股）、周砺寒（1,866.06万股）和邹瑞阳（1,786.06万股）都承诺在2026年2月23日开始的接下来12个月内不会出售这些股份。另外，作为基石投资者的北京浔瑞企业管理（1,664.92万股）也保证在此期间持有不少于80%的相关股份。

咱估摸着，创始团队的股份合计大概68.94万股，占到解禁总数1.63亿股的42.19%，而基石投资者大概还会坚持持有80%的股份，也就是大约13.32万股，约占解禁股的8.15%。这么算下来，这两部分加一块儿，大概就是50.34%，不过剩下的差不多有一半的股份要解禁，比例接近27.58%左右，这样一来，或许会对股价产生一部分压力。

南山铝业国际的解禁股份主要来自持股56.97%的大股东南山铝业投资公司，紧随其后的是第二大股东PMIRHK。

从南山铝业披露的情况来看，作为合资企业的南山铝业在2024年占了联营公司利润总额的九成多，也就是说，第二大股东在那一年里拿到了超过90%的分红。我们注意到，在2025年前三季度，第二大股东的业绩显示，大约17.05%的税前利润来自联营公司的收益，而税后归属于股东的利润则大约占了23.37%。

这层复杂的业务关系让人觉得，大股东和第二大股东到底是不是真打算减持，还得打个问号。特别是第二大股东，南山铝业国际可是它的主要利润来源，轻易出手减持，恐怕会影响到它的长期收益，得权衡再三哈。

那些解禁股在流通股中占比挺高的公司，潜藏的风险其实挺被咱们忽略的。

除了盯住绝对解禁比例，解禁股占现有流通股的比例也挺关键，它也是衡量冲击力度的重要指标之一。Wind的数据表明，有些公司虽然解禁股份占总股本的比例不算很高，但因为流通股本本身就不大，解禁之后流通盘就会翻倍，短期内对股价的冲击可能更为猛烈。

根据Wind的数据估算，嘉鑫国际资源（03858.HK）、奥克斯电气（02580.HK）、大行科工（02543.HK）、劲方医药（02595.HK）、奇瑞汽车（09973.HK）、紫金黄金国际（02259.HK）和博泰车联（02889.HK）这几个标的，解禁的股份大概占流通股的24%以上。其中，博泰车联、紫金黄金国际以及奇瑞汽车的解禁比例都超过了70%。

这类标的的主要风险在于，流通股的基数偏小，解禁之后股份供应会突然大幅增加，短时间内供需就会出现失衡，容易引发股价剧烈波动。也就是说，即使解禁股在总股本中的比例不算高，但如果流通盘突然变大，市场的承接能力跟不上，就可能出现“小解禁、大冲击”的情况。比如说，博泰车联的解禁股份大概占流通股的77.19%，一解禁，流通股几乎翻了个倍。如果股东们选择集中减持，股价在短期内就很可能面临较大的下跌压力。

解禁股份的来源主要包括IPO前的投资者和再融资两种，而它们之间也有不小的差别。IPO之前，那些投资者在公司上市前就拿到了股份，等到解禁时，这些股份就会变得可以流通；而再融资的话，通常是公司在上市之后通过增发等方式发行新股，解禁的股份来自于这些新发行的部分。换句话说，IPO前的投资者解禁股份多属于原有的股份，而再融资带来的股份，其实是公司通过融资扩展的结果。两者在股份来源、时间点和市场影响上都不一样啦。

从解禁股份的来源看，即将解禁的这批股份绝大多数属于IPO前投资者持有的股份，而非再融资股份。这一区别至关重要：

IPO前的投资者一般是创始团队、早期风险投资方、私募股权基金以及战略合作伙伴。他们手里的股份成本通常比发行价低很多，赚的钱也不少，想要套现的心情也比较旺盛。尤其是那些持有时间长、又快到基金到期的时候，解禁之后减持几乎都成了他们的必选项。

再融资的股份，基本都是上市公司之后通过增发引入的机构投资者的，他们手里的持股成本差不多接近当前的市价，而且这些投资者往往是抱着战略合作的心态，减持的意愿相对来说就没那么强烈了。

解禁潮带来的影响，可从多个角度来看，别说还挺复杂的。首先，股票解禁意味着原本不能流通的股份一下子变得可以在市场上交易，这可能会带来一定的卖压，短期内股价可能会有波动。其次，解禁的数量越大，对市场的压力也越大，尤其是那些持股成本较高的股东，一旦获利了结，势必会造成价格下行。此外，解禁股的结构和背景也很重要，比如说是控股股东或机构投资者解禁，可能对市场的影响不一样。再者，解禁的时间点如果集中在某一段时间，压力更明显，市场容易出现短暂的震荡。另一方面，长远来看，大量解禁可能会引导公司股东结构更加合理，促使管理层和股东保持长线投资思维，从而影响公司治理和股价表现。总之，这一潮流需要多方面权衡，既要考虑短期的压力，也要关注长期的潜在价值。

从短时间来看，解禁潮对港股和相关个股的影响主要可以归纳为两块：第一，市场氛围变得更紧张。很多解禁比例高的股票容易引发投资者的恐慌抛售，尤其是那些中小盘股和业绩不太理想的公司，大家为了规避风险，就会提前把手里的股票卖掉，结果股价早早就受到压力。第二，资金方面也压力山大。一旦这些股份进入流通市场，若大股东纷纷套现，得占用市场的资金，特别是在港股流动性偏紧的情况下，资金一走，相关股的价格短期内可能会出现下行。

不过，短期的影响其实也会出现不同的情况：第一种是那些有股东承诺锁定的股票，受冲击会小很多，比如说Mirxes-B，原因在于联合创始人和基石投资者都承诺了锁股，所以实际上能自由流通的股份比例变得很少，短时间内卖盘压力也不大。第二种是持股比例高、跟公司利益关系紧密的大股东，像南山铝业国际，两个大股东都没有明显的减持打算，所以股票的表现比较稳定，冲击不明显。第三种是那些流通股本很少的股票，即使解禁比例不是很高，也可能因为市场供需失衡而在短时间内出现比较明显的波动，比如博泰车联、紫金黄金国际等。

从中期来看，解禁不一定全是坏事，反倒可能起到促进股东结构优化、推动行业分化的作用：一方面，解禁之后，原来的股东和机构投资者减持，能让股份分散一些，避免“一股独大”的情况，同时也引入更多的散户投资者，让公司治理变得更透明；另一方面，解禁也是对公司估值的一种考验——那些品质好的标的，即使解禁，机构投资者愿意接盘，股价也能保持稳健，甚至会吸引到长线资金；而那些不怎么样的标的，随着股东减持和资金撤离，股价会持续走低，逐渐被市场筛掉。

从长远角度来看，解禁带来的冲击会逐渐减弱，公司的估值最终还是要看它的基本面、未来发展潜力和行业的整体状况：不管解禁的比例多大，只要公司业绩持续向好、竞争力强，那股价未来仍有上涨的空间；要是公司靠不住，业绩亏损，缺少核心优势配资正规网站，即使没有解禁的压力，股价也很难长期稳固。

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